備受矚目的戰略新興板正在緊鑼密鼓地籌備當中。監管層首次明確表態,戰略新興產業板2016年有望推出。分析認為,戰略新興板將在明年落地,上海科創板今年12月28日開板,這兩大消息將直接推動創投概念股走強。
戰略新興板將在明年推出
證監會副主席方星海12月2
相關公司股票走勢張江高科蘇州高新同方股份錢江水利大眾公用
5日在國務院新聞辦公室召開的新聞吹風會上透露,上交所戰略新興板、深港通等資本市場改革將在2016年落地。
方星海介紹了《關于進一步顯著提高直接融資比重優化金融結構的實施意見》(下稱《實施意見》)的有關情況。據方星海介紹,《實施意見》已在12月23日國務院常委會議審議通過,近期將以國務院文件形式發布。文件主要要解決三個問題:一是降低我國實體經濟的融資成本;二是降低我國企業的杠桿率;三是分散我國金融體系的風險。其中,健全直接融資市場體系的一項安排,即發展證券交易所股票市場,建立上海證券交易所戰略新興板,依法推動特殊股權結構類創業企業在境內上市。
方星海表示,積極發展股票市場、豐富市場層次、推動資本市場對外開放是明年資本市場改革發展的重點工作之一,其中,上交所戰略新興板、深港通試點等都將在明年推出。“我們要創造條件,讓大量的中國科技型企業在國內上市,這也是全球的一個慣例,”方星海稱,很少國家的大型、有影響力的科技型企業是以海外作為主上市地的。要解決這個問題,從證監會的角度考慮,就是要創造條件,特別是讓那些拆除了VIE結構的公司回到國內能夠很快上市,而不是排隊多年依然難以IPO
證監會市場部主任霍達說,戰略新興板相關標準和制度正在研討,上市條件、交易制度、持續監管等方面要吸取創業板的經驗教訓,開展制度創新,與創業板錯位發展、適度競爭。隨著注冊制改革推進,戰略新興板的設立將在明年有實質性進展。
“在這次國務院出臺的《實施意見》里,提到要建立上海證券交易所戰略新興板,實際上,這不是國務院文件第一次提到這個問題,在今年關于雙創的文件里已經提到這個問題,”霍達稱,戰略新興板的定位,不僅是針對一些境外的企業或者是VIE結構的企業到境內上市,更主要的是服務境內的各類創新創業、新興產業的企業,更好實施創新驅動發展的戰略,服務大眾創業、萬眾創新,支持戰略性新興產業發展,推動傳統產業轉型升級。
戰略新興板與創業板錯位發展
關于戰略新興板的定位和對上市企業的具體要求,業界預測,雖然內部看,上交所內的戰略新興板與深交所內的創業板地位相似,但從外部看,前者的審核標準趨近于主板,堅持以市值為核心,因此,定位應該比創業板要高一些。
本月初,上交所首席經濟學家胡汝銀在一次有關戰略新興板未來展望的討論會上也曾表示,在整個資本市場建設中,戰略新興板的定位將低于主板,高于創業板。他還說,未來戰略新興板中,企業靠炒概念完全行不通,必須將盈利模式及重要的財務指標說清楚。
胡汝銀透露,戰略新興板的基本定位是戰略性企業、創新型企業,和主板市場互通發展。為何在滬市主板市場之外還要單獨設立戰略新興板,實際上是希望通過該板塊的重新定位,以及上市標準的變化來拓寬資本市場的覆蓋面。一方面現在有很多大數據、維護國家經濟安全、網絡信息安全、文化安全等具有戰略意義的企業在海外上市或計劃到海外上市;另一方面,戰略新興板也為中概股回歸提供一條通道。中概股概念很多,規模也大,目前市值有2.5萬億,超過了深交所的體量。同時,中概股中有很多公司需要拆除VIE架構,也有很多公司通過私有方式回歸,還有一些公司需要其他方式回歸。
民生證券指出,國務院常務會議在提出建立戰略新興板之后,又重點提到了推動特殊股權結構類創業企業在境內上市,由此來看,目前境內資本市場包容性不足的問題已經引起了政府高度關注。由此判斷,戰略新興板基礎定位是將重點服務于已跨越創業階段、具有一定規模的新興產業企業和創新型企業,尤其是這兩類企業中具有國家戰略意義的企業,并高度關注新型公司治理結構,例如,境外上市的互聯網企業普遍具有“紅籌+VIE”架構、雙重股權架構、實際控制人認定復雜、同業競爭問題突出等問題,戰略新興板將順應趨勢,預留制度空間。研報表示,戰略新興板對上市主體的產業屬性和企業規模要求均比創業板、新三板高,這樣就形成了錯位發展。
創投和園區公司直接受益
戰略新興板將在明年落地,上海科創板今年12月28日推出,近期這兩大消息直接推動創投概念股走強,張江高科(600895)、蘇州高新(600736)等個股最近漲勢不斷。
分析認為,戰略新興產業板市場的設立,增加了新的退出渠道,VC和PE就敢于大量投資戰略新興產業,創投及園區類上市公司有望受益。受益科創板即將問世、戰略新興板明年推出、新三板分層改革、注冊制等因素,創投概念股將再度成為市場投資熱點。
安信證券表示,創投股是新經濟的引擎。2015年政府工作報告中兩次提到“大眾創業、萬眾創新”,利用創投平臺激活中國經濟活力,提高資產證券化率是國策導向。創投股近年來所做的戰略轉型均圍繞著一個核心:打通企業金融服務全產業鏈條。這有利于創投企業盈利平滑與增厚。創投股作為各個省內國有資產入口,擔負著利用資本市場激活國企改革效率的重任。國資背景的創投股及資產證券化率低的地方創投股尤其利好。
據統計,約有50家上市公司直接持有創投公司股權。按照參股創投企業家數來看,張江高科、同方股份(600100)同為5家,錢江水利(600283)參股4家,而大眾公用(600635)、北京城建(600266)、復星醫藥(600196)、龍頭股份(600630)和南通科技(600862)均為參股3家,復旦復華(600624)、力合股份(000532)、中科英華(600110)等10家A股公司均參股兩家創投企業。安信證券認為這些企業將受益于創投行情的爆發。
在行業發展前景一片向好背景下,有多家龍頭上市公司均在拓展主業布局。如蘇州高新本周連續3日漲停,其購買蘇高新創投集團100%股權事項成為公司股價上漲催化劑;華夏幸福(600340)12月24日也發布公告,公司擬以4.335億元取得蘇州火炬創新創業孵化公司51%股權。
掘金點
張江高科
在眾多創投股中,機構普遍看好張江高科未來表現,其中海通證券(600837)表示,考慮到公司屬研發園區龍頭,中國創新發展橋頭堡,三板市場、注冊制等多層次資本市場建設直接打通張江創投“進退通道”。上海自貿區正式擴區至張江。未來張江園區將將實現空間載體升級、企業集聚和功能拓展,區內土地價值直接提升。公司參股多家高新企業,PE投資鏈條日趨完善,投資收益增長潛力大,維持公司“買入”評級。
作為在張江核心園區市場化運作的上市公司,張江高科將從純粹的工業地產經營中脫離出來,在從事科技園區綜合服務的同時,成為促進科技企業發展的產業投資商。為了與張江集團、科創集團形成良好的互動關系,張江集團持有的張江高科10%股份將劃轉浦東科創集團,通過產權紐帶實現優勢互補、聯動發展。目前,張江高科致力于打造功能更豐富的孵化器,提供創業孵化服務平臺,同時面向項目與孵化器,并通過平臺集聚第三方資源。
蘇州高新
蘇州高新12月22日晚間公告稱,公司于12月17日收到上交所審核意見函,根據《審核意見函》的要求,公司積極組織相關人員對有關問題進行了認真分析和回復,并對預案及預案摘要進行了修訂及補充。
根據方案,蘇州高新擬以8.62元/股非公開發行8817.29萬股,并支付現金3.66億元,作價11.26億元收購公司關聯方蘇高新集團以及國資公司持有的蘇高新創投集團100%股權;同時擬以不低于8.62元/股非公開發行募集配套資金不超過11.26億元;交易完成后公司逐步向金融服務行業等新興行業轉型。
蘇高新創投集團是一家集合各類股權投資基金、綜合金融服務平臺和金融服務載體建設為一體的科技金融服務集團,主營業務包括股權投資業務、綜合金融平臺業務、金融服務載體建設。根據業績承諾,其合計2016年至2019年預測扣非凈利潤分別為8254.49萬元、8130.85萬元、7875.33萬元和9028.31萬元。
大眾公用
大眾公用董事長楊國平此前表示,2015年,公司將積極拓展自營金融產業項目,增加公司在金融服務產業的投資份額,提升金融板塊占公司利潤的比例。“IPO重啟和注冊制的推進有望直接推動公司業績的增長。”楊國平表示,注冊制推出后,深創投會有更多項目在不同層次的資本市場掛牌上市,這對于創投企業來說無疑具有積極意義。公司將在對金融創投板塊和對外投資項目進行全面梳理和分析的基礎上,繼續對有條件通過并購和回購退出的項目尋找渠道落實退出,積極推進公司金融投資結構的優化調整工作。
分析認為,大眾共用以城市公用事業為主業,金融創投為輔業,主要投資經營城市燃氣、城市交通、環境市政、金融創投四大板塊。公司的創投業務在牛市中可能會大放異彩,公司直接持有的一些上市公司的股票在牛市中也會大幅度增值,而公司投資深創投在上海科創板、戰略新興板將相繼推出的情況下,相信也會收益豐厚,IPO重新發行也顯然利好創投公司。
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